一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，冬续但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，冬续那将错失经济繁荣，非常可惜。

在伦敦经济学院，写冰雪奇我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、写冰雪奇默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，冬续黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，写冰雪奇本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，写冰雪奇即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。冬续日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，写冰雪奇则会导致通胀上升、货币贬值。

帕特里克·博尔顿、冬续黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。基于我们提出的新微观基础，写冰雪奇宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，写冰雪奇由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。

摘要：冬续当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

传统的中央银行在危机时强调模糊性，写冰雪奇即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），写冰雪奇而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，冬续分析工具为合约理论。

从货币是国家股权资本的视角看，写冰雪奇国家发行货币就像企业发行股票。冬续国际货币基金组织是全球主要的宏观经济和货币政策协调和研究中心。

因此，写冰雪奇我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。伦敦经济学院当时是全球主要的合约理论（ContractTheory）研究中心，冬续也是全球主要的中央银行理论和政策研究中心。